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大投契家”安德烈•科斯托拉尼的投资心法

文章作者:admin 上传时间:2018-02-04

  编者注:本文作者华盛学院林海,为您介绍德国著名投资大师安德烈•科斯托拉尼的投资经验。

  安德烈·科斯托拉尼,被誉为“20世纪金融史上最成功的投资者之一”,他在德国投资界的地位,犹如美国股神沃伦·巴菲特。他毫不讳言自己就是股市里的一个“投机者”。

  1.赌徒—交易所的小投机手:利用每一次微小的股市波动来获利,例如在101元的价位上买进一种证券,然后在103元的价位上卖出;接着在90元的价位上买入另一种证券,在91.50元的价位上卖掉。

  2.马拉松赛跑者—投资者。从不看行情,想长期投资于股票的那部分资金就一直投资于股票。对投资者来说,最好的方式就是投资于多种标准股票,也就是所谓的蓝筹股。

  3.战略家—投机者。只看趋势,关注不同的基本因素:货币与信贷政策、利息率、经济扩张、国际形势、贸易平衡表、商业消息等。他们不受二手消息的影响,设计一个理想的投资组合和战略,根据每天发生的事件来调整。

  此外,他向散户揭秘“心理学造就90%的行情”,把资金流通量与股票之间的关系、乐观或悲观的心理因素这二点,简明扼要地列出一个方程式:

  他认为股市的涨跌是公众贪婪与恐惧心理状态的反映,人性心理共识才是股市行情变化的最重要的推动力。“只有损失才是真实的,获利不过是一种错觉。”他精辟地告诉散户牛熊转折的特征:“当最后一个悲观者也变成了乐观者时,市场也就走到了‘牛市 ’的尽头;当最后一个乐观者也变成了悲观者时,市场也就走到了‘熊市’的尽头。”他建议散户不可用简单的技术指标和数学逻辑来判断股票的走势。

  想他人之所想,他特别强调“想象力”在股票交易中的重要性。这种“想象力”既是独立的思考,又是从思考中绽放而生的睿智。为何炒股者总是大多数人输而少数人赢?他发现,正是大众不愿独立思考、缺乏想象力和习惯于跟风的心理使然。只有那些从大众普遍心理挣脱出来的人,才是赢家。他认为,仅仅是取得股票信息是不够的,想象力才是投机操作的原始动力和成功的先决条件。“对于股市大盘走势,想象力和资金要比基本面的分析更能发挥决定性的影响。”“在股票市场上成功,不是靠计算,而是思想,用脑子思想”,“在别人不喜欢的地方寻找以后他们会喜欢的东西”,“投机者利用别人的愚蠢所获得的利益往往比靠自己的智慧得来的多,人们可以从别人的愚蠢之处汲取教训。”

  他认为,对于大众心理反应强弱的关键时机,经验老到的投机家有时是可以预测到的。比如一旦察觉出大众心理过于狂热,投机家就会退场。在股票投机的天地里博弈,他坚信其中的诀窍如同玩牌:“做一个投机商就仿佛在玩扑克牌,你必须在拿到坏牌时尽量少输,拿到好牌时尽量多赢。”